螺纹钢热卷：产销库存变化与价格扰动

【本周钢材市场动态：建材产销微增，卷板出口受扰】本周建材产销环比有小幅增加，钢厂利润目前尚可，建材高产量维持，但去库速度不及往年，对价格形成压制。卷板供需持稳，去库表现较好，然而受关税政策影响，出口扰动显现，出口转内销压力加大。截至本周五收盘，螺纹钢主力合约 2510 收于 3231 元/吨，周环比下跌 26 元/吨；热卷主力合约 2510 收于 3360 元/吨，周环比下跌 44 元/吨。供应方面，本周 247 家钢厂高炉开工率 83.13%，环比增加 1.02%，同比增加 5.32%；高炉炼铁产能利用率 89.63%，环比增加 0.55%，同比增加 6.02%；钢厂盈利率 55.41%，环比增加 1.73%，同比增加 22.08%；日均铁水产量 238.73 万吨，环比增加 1.45 万吨，同比增加 15.15 万吨。本周五大材产量 872.52 万吨，环比增加 3.02 万吨。其中螺纹钢产量 228.65 万吨，环比增加 1.22 万吨；热卷产量 322.7 万吨，环比减少 2.05 万吨。消费方面，本周钢联数据显示五大材总表需 920.24 万吨，环比上周增加 0.46 万吨。其中螺纹表需 249.69 万吨，环比上周增加 4.37 万吨；热卷表需 332.32 万吨，环比上周减少 6.37 万吨。库存方面，本周钢联数据显示五大材总库存合计 1690.09 万吨，环比上周减少 47.72 万吨。其中螺纹总库存 798.07 万吨，环比减少 21.04 万吨；热卷总库存 386.34 万吨，环比减少 9.62 万吨。整体来看，考虑到后期供给侧改革落地对产量的制约，建议现货利润压缩后，进行扩远月利润操作。同时，全球关税壁垒及海外宏观风险加大，需警惕宏观情绪对钢材价格的扰动。